ag真人游戏首推ag88.plus

AG捕鱼 返回AG捕鱼

AG捕鱼 原创看财报:拼多多半年补贴160亿,撬动了多少GMV?

发布时间:2020-03-12       点击数:54

原标题:看财报:拼多多半年补贴160亿,撬动了多少GMV?

至于成本结构,拼多多采用平台化轻模式,成本同比增加的因素主要是云计算服务、客服中心、商家扶持计划等开支。由于成本增速得到控制,4Q19的毛利率增加到81%,上一季度是76%,去年同期是75%。

另一侧的变动是,4Q19时年化活跃买家数达到5.85亿,比1Q19时增长1.42亿;同理,4Q18对比1Q18年化活跃买家增量是1.25亿。更大的用户基数下反倒实现了更多的用户增量。

费用结构的调整给行政管理费用率(多季度保持在1-3%水平)与研发费用率(多季度无明显规律,中位数大概在9%)的增长留出空间,也就是给员工涨工资。员工薪酬按照岗位差异会分别计入“三费”,对于互联网公司主要体现在管理与研发这两项上。

1.营销费用率下降。把拼多多营收曲线与市场营销费用曲线放在一起会发现,重叠率很高,季节性变动幅度也相同。也就是说,拼多多一直在瞄着营收去投放市场,其中包括广告与百亿补贴。

国家统计局年初公布的2019年全国网上零售额是10.6万亿元,拼多多1多万亿的GMV占了其中的10%;国家邮政局年初公布2019年快递业务量累计完成635亿件,拼多多全年197亿件包裹量在总盘子中占了31%。两个百分比对比看AG捕鱼,说明拼多多单位包裹对应的订单价格较低。提升这个价格应该是它今年最重要的工作之一。

所以说AG捕鱼,为了扶持优质商家、C2M商家AG捕鱼,调整平台类目结构,拼多多是在一个较低货币化率的前提下,通过补贴投放来提升人均年化GMV,其真正的利润空间还没有释放。

展开全文

拼多多App上显示2019下半年即Q3、Q4合计补贴支出为161.8亿元,假设按照上述6亿补贴-8000万订单为标准(不考虑类目区别),那么对应Q3、Q4补贴的订单数可能为21.6亿笔,再假设2019年全年197亿笔订单中,上下半年以1:1.5进行分配(大致按照营收比例),则Q3、Q4合计订单为118亿笔。那么,Q3、Q4补贴撬动的订单数约为18%,不到五分之一。

换句话说,拼多多百亿补贴覆盖的商家仍是少数比例,平台GMV的绝大部分仍是由普通商家贡献的。撤百亿补贴GMV剧烈下滑的假设不成立。比如2019年农产品的GMV为1360亿元,对应平台GMV占比13%,共涉及58.6万农户与2.4亿购买用户。大多数农户不是百亿补贴对象,他们更多是在平台流量分配机制下(比如同等质量下低价优先原则)促成的订单。

昨天财报分析师会议上,拼多多董事长黄峥透露了一个消息,公司将给绝大多数员工涨薪,以犒劳他们在疫情期间的贡献,不让员工背负疫情对公司短期营收的影响。目前公司有将近6000人。在局部行业降薪裁员的大环境下,这波操作可谓“反常态”。我觉得黄峥深谙心理学。

分析师会议上,管理层已经决定在疫情期间以每单2-4元的快递补贴标准,补贴给商家,封顶10亿元。现在快递业已经大比例复工,对采用第三方物流的拼多多是利好。如果单个包裹的订单价格高,相当于商家的单位履约成本会下降。

目前,拼多多百亿补贴页面已经启用了搜索功能,说明该计划覆盖的商品SKU已经大到足以满足用户的主动搜索行为,而非只是接受信息流被动推荐。百亿补贴页面下的商品类目现有19类,已构成一个小平台。疫情中,百亿补贴明显向医疗卫生类目倾斜,并为农产品开放了新流量入口。拼多多管理层透露,疫情截至2月1日时,已提供6亿元补贴了8000万笔订单,以稳定平台上医疗防护相关商品的价格稳定。

站在近6亿用户基数上,当前拼多多的社交裂变拉新似乎已形成一种“滚雪球”惯性,增速难以被抑制,所以更重要的是用户留存,用户留存越久,对平台越信任。百亿补贴作为一个战略级产品,发挥的就是这个作用,而非价格战。

2.人均年化GMV尚处低位。以拼多多MAU和年化活跃买家的逐季增量看,来自同行业的外部狙击没有起到明显制约效果,说明下沉市场现在还不是存量市场,而且全网用户都对低价表现出精打细算的热情。淘宝、拼多多、京东这三强尚未形成亚马逊通过Prime会员在美国本土市场构建的排他效应,相比于美国中产占消费主流的特点,中国内地市场网购人群结构特点更分散、层级更多元化。

他说这话时,公司年化GMV已破万亿元,Q3时我曾估算Q4时破万亿是大概率事件。这对于年满4岁的拼多多,可以看作一个里程碑。它现在尚未盈利,仍在以百亿补贴为指挥棒高举高打,疫情影响期间涨薪,必然会增加费用支出,且短期内影响经营利润。但背后还有一些更深层次的结构性变化,预示了拼多多2020年的策略与目标。

进一步拆解分析,据4Q19财报,拼多多人均年化GMV贡献(Annual spending per active buyer)是1720元,上一季度是1567元,上一年同期是1127。按照197亿订单、5.85亿买家计算,单个买家的年化购买频次是34次。这组数据与淘宝等成熟平台8000-10000元左右的年化ARPU相比,仍有差距,说明拼多多人均年化GMV的天花板仍然很高,平台需要鼓励消费者购买更多高价值商品。

黄峥在分析师会议上亮明了一个观点,当面对一个10亿用户基数的市场时,再去区分低线市场(lower-tier cities)和高线市场(upper-tier cities)还有什么意义呢?这似乎展示了他对获取全网用户的期望,与之前媒体所形容的“进五环”论调不同。

3.百亿补贴撬动了多少商家?增加平台商品供给是提升人均年化GMV的途径。利好的一面是,拼多多对货币化率仍然很克制,整个2019年货币化率take rate保持在3%水平,平台仍旧只对商家收取0.6%的支付通道手续费(面向支付宝、微信支付等第三方在线通道),暂不收取佣金,低交易成本吸引更多商家入驻;另一方面,疫情中受影响最严重的当属SME中小商家,他们是拼多多平台的主力。所以拼多多启动了专项资金扶持这部分商户。

以Non-GAAP视角看,4Q19营销费用率降到了84%,上一季度是89%,上一年同期是103%。按年度看,2019年营销费用率明显低于2018年。百亿补贴是2019年6.18即Q2季度投放的,这之后的营销费用率反倒低于2018年同期。

结合上述两组数据,说明拼多多在运营杠杆的效率上取得了不错的效果。它在2018年将大笔预算投放于渠道广告上,2019年大部分预算转头流向了商品直接补贴。我们现在听不到电视上拼多多的歌了,但更多用户被转化成了百亿补贴里的实际买家。

原标题:詹皇又飞扑抢球,倒地策划反击!众美媒盛赞,35岁他是真榜样

  上证报中国证券网讯 多家农商行大股东或将“易主”。近日,青岛农商行发布了《关于部分国有股份无偿划转的提示性公告》,原则同意将第一大股东青岛国际机场持有的该行5亿股股权(持股比例9%)无偿划转给青岛城市建设投资公司。二者均属于青岛市国资委控制企业。

点赞 54
分享到:


Powered by ag真人游戏首推ag88.plus @2018 RSS地图 html地图

top